Share Market Suspicious Option Trading: मनीकंट्रोल क्या आपने कभी सोचा कि शेयर बाजार की चमक-दमक के पीछे कोई अदृश्य ताकत अपनी चाल चल रही होगी? एक ऐसी कहानी जो सीधे बॉलीवुड की सस्पेंस फिल्मों से प्रेरित लगती है, आज भारतीय डेरिवेटिव मार्केट से निकलकर सामने आ रही है! बड़े-बड़े हेज फंड्स, जिनके पास दशकों का अनुभव और शानदार रिटर्न का रिकॉर्ड है, अब चेतावनी दे रहे हैं कि बाजार में कुछ गड़बड़ चल रही है! ये फंड मैनेजर अपनी आंखों से देखे संदिग्ध पैटर्न को लेकर इतने परेशान हैं कि उन्होंने भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के दरवाजे खटखटाए हैं! कोई नाम नहीं, किसी एक शख्स या ग्रुप की पहचान नहीं, बस एक सवाल- क्या कोई बाजार को अपनी उंगलियों पर नचा रहा है? अगर हां, तो यह खेल कब तक चलेगा?

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मनीकंट्रोल की आशा मेनन ने इस बाबत एक विस्तृत रिपोर्ट छापी है! इस रिपोर्ट के मुताबिक, सूत्रों की मानें तो सेबी इस मामले की गहराई में जा रहा है! अभी तक कोई ठोस सबूत नहीं मिला, लेकिन जांच का पहिया घूम रहा है!

रानी की बात ये है कि दोनों कीमतें लगभग एक जैसी थीं! 1 फरवरी को बजट था! बजट के दिन आमतौर पर वोलैटिलिटी चरम पर होती है और ऑप्शन की कीमतें भी काफी ऊंची होती हैं! 4 फरवरी उसी सप्ताह की एक्सपायरी का दिन था! एक्सपायरी में केवल दो घंटे बचे थे और यहां अनिश्चितता काफी कम होनी चाहिए! फिर भी, कीमतों में कोई फर्क नहीं! मतलब ये कि 1 फरवरी को एक कॉल ऑफ्शन 300 रुपये का था, तो 4 फरवरी को भी बिलकुल वैसा ही कॉल ऑप्शन 319 रुपये पर था! इसे ऐसे समझें जैसे आप घुड़दौड़ में घोड़े पर दांव लगा रहे हैं! एक 500 मीटर दूर है और दूसरा केवल 5 मीटर! और आप एक ही दांव खेल रहे हैं! दोनों की कीमत समान है अजीब तो है!

Share Market Suspicious Option Trading: कब से चल रहा है ये खेल

जनवरी 2022 से शुरू हुआ ये सिलसिला तब तेज हुआ, जब एक्सचेंजों ने हर हफ्ते एक्सपायरी वाले कॉन्ट्रैक्ट्स शुरू किए. जून 2023 तक फंड मैनेजर्स को अजीब हरकतें दिखने लगीं! पहले काफी समय तक शांत एक्सपायरी देखने को मिलीं, जब ऑप्शन की कीमतें असामान्य रूप से कम हो गईं और बाजार स्थिर लगने लगा! जब लोग धीरे-धीरे ऑप्शन सेलिंग की तरफ बढ़े, तब अचानक हिंसक एक्सपायरी आने लगीं और सब चौंक गए! आईआईटी बॉम्बे और आईआईएम कलकत्ता के टॉप रैंक होल्डर रहे चिंतन ध्रुव बताते हैं कि ये खेल पहले कम लिक्विड इंडेक्स पर शुरू हुआ और फिर बड़े इंडेक्स तक पहुंच गया! धीरे-धीरे एक थ्योरी बनी- शायद कोई “व्हेल” इस गहरे समुद्र में तैर रही है!

Share Market Suspicious Option Trading: 1 बिलियन डॉलर कमाने का दावा

इस आग में तेल डाला जेन स्ट्रीट (Jane Street Group) और मिलेनियम मैनेजमेंट (Millennium Management Global Investment Fund) के बीच अप्रैल 2024 के एक कोर्ट केस ने जेन स्ट्रीट ने दावा किया कि उसने 2023 में भारतीय ऑप्शंस से 1 बिलियन डॉलर कमाए ये खबर भारतीय ट्रेडर्स के लिए सनसनी बन गई! हिंसक एक्सपायरी के दिन रिटेल ऑप्शन सेलर्स की हालत पतली हो जाती है,

उनकी पूंजी सेकंडों में खत्म हो जाती है! वहीं सामान्य दिनों में ऑप्शन की कीमतें बहुत ज्यादा घटा दी जाती हैं, जिससे सेलर्स को फायदा होता है! क्या ये सब संयोग है, या कोई सोची-समझी चाल?

प्रॉपराइटरी ट्रेडिंग फर्म करणा स्टॉक ब्रोकिंग के पार्टनर कार्तिक पी यह नहीं कहना चाहते कि बाजार में कोई एक या कई जोड़-तोड़ करने वाले हैं, क्योंकि उनके पास इसका कोई सबूत नहीं है, लेकिन उनका मानना ​​है कि बाजार की गतिविधि संदिग्ध है, और इसकी विनियामक जांच की जरूरत है!उन्हें यह भी नहीं लगता कि जोड़-तोड़ करने वाला, अगर कोई है, तो जरूरी नहीं कि कोई बड़ा विदेशी हेज फंड ही हो उनके अनुसार, यह कोई ब्रोकरेज भी हो सकता है जिसे पता हो कि कोई बड़ा फंड बड़ा कैश-मार्केट ऑर्डर दे रहा है, और उससे लाभ उठाने के लिए संबंधित थर्ड पार्टी को डेरिवेटिव मार्केट में पोजीशन लेने के लिए कह रहा है!

Share Market Suspicious Option Trading: बड़ा खिलाड़ी हिला रहा बाजार को

ये फंड मैनेजर, जिनमें से एक ने पिछले दस सालों में 40 फीसदी रिटर्न दिया और सिर्फ 5 फीसदी की गिरावट देखी, कहते हैं कि ये संकेत हैं कि कोई बड़ा खिलाड़ी या समूह भारतीय डेरिवेटिव मार्केट को हिला रहा है! कुछ मैनेजर्स ने इस खेल को भांपकर अपनी रणनीति बदली और नुकसान से बचे, लेकिन उनका कहना है कि असली चिंता रिटर्न नहीं, बल्कि बाजार की साख है1 अगर कोई ऐसा खेल खेलकर हर एक्सपायरी पर सैकड़ों करोड़ कमा रहा है, तो क्या ये बाकियों को भी ऐसा करने के लिए नहीं उकसाएगा? सोचिए, अगर पानी पूरी की कीमत अचानक 5,000 रुपये हो जाए और फिर पता चले कि सारी पूरियां किसी एक ने ही खरीद लीं- ऐसा ही कुछ बाजार में हो रहा है!

इन मैनेजर्स ने इसे हिंसक एक्सपायरी दिन (violent expiry days) का नाम दिया है! ऐसे दिनों में ऑप्शंस की इम्प्लाइड वोलैटिलिटी (IV) बिना वजह 12% से 36% तक चली जाती है! आईवी यानी बाजार को लगता है कि सेंसेक्स या निफ्टी कितना ऊपर-नीचे हो सकता है! आमतौर पर ऐसा बदलाव 300 दिनों में एक बार होता है, लेकिन अब हर एक्सपायरी पर हो रहा है! एक मैनेजर का कहना है, “कोई भारी मात्रा में ऑप्शंस खरीद रहा है, उनकी कीमतें आसमान छू रही हैं, और फिर बाजार को उसी हिसाब से हिलाया जा रहा है! ऐसा कैश मार्केट में खरीद-बिक्री या सिंथेटिक फ्यूचर्स और डीप इन-द-मनी ऑप्शंस से हो सकता है!

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